I mercati futuri e spot sono in tandem, con la struttura premium che fornisce supporto per il prezzo. Segnali positivi sono stati rilasciati dai negoziati commerciali USA-Cina, ma i mercati globali devono ancora rimanere cauti. A partire da mercoledì verrà inserita una finestra cruciale di 72 ore. Oggi, l'atmosfera nel mercato dei futures sulle materie prime nazionali è migliorata in qualche modo. Il principale contratto di futures in rame (2509) a Shanghai si aprì con forza e il mercato continuò a muoversi in una tendenza relativamente forte. A partire dalle 10:45, l'ultimo prezzo era di 79.150 yuan/ton, in crescita dello 0,22%. Nel mercato spot, il commercio al mattino ha continuato a essere cauto, sebbene sia attualmente nella tradizionale bassa stagione e la domanda e la domanda sono deboli, la circolazione del mercato delle merci si è rafforzata e la struttura premium continua a sostenere la volontà dei rivenditori di detenere il prezzo; Tuttavia, il settore a valle, ad eccezione delle esigenze urgenti, contiene principalmente un atteggiamento di attesa e l'entusiasmo transazionale complessivo è nella media. I dati della rete di metalli non ferrosi del fiume Yangtze mostrano che il prezzo spot di 1# rame nel fiume Yangtze è 79, 390 - 79, 430 yuan/ton, con un prezzo medio di 79.410 yuan/tonnellata, su 290 yuan/tonnellate rispetto a ieri e il premio spot è aumentato di 20 yuan, raggiungendo 250 yuan/ton.
1. Macro Storm Center: la politica della Fed e i negoziati in Cina-USA diventano variabili fondamentali che il mercato globale si trova al crocevia della "finestra critica di 72 ore" e la contraddizione principale del movimento dei prezzi del rame si è spostata dall'offerta industriale e dalla domanda ai giochi di aspettative macro. Decisione del tasso di interesse alimentato: lo "sforzo dell'ultimo fossato" per i tagli ai tassi. Il mercato generalmente prevede che la Fed manterrà l'intervallo di tasso di interesse del 4,25% -4,5% durante la riunione di mercoledì (30 luglio), ma l'attenzione è focalizzata sul disaccordo interno dello strato decisionale-una parte (rappresentata da Powell) sostiene "ritardi di ritardanti dei tassi economici". Se la Fed rilascia il segnale di "nessun taglio del tasso quest'anno", l'indice del dollaro USA può sfondare il segno 100, sopprimendo direttamente il prezzo di rame denominato in dollari USA; Se rilascia inaspettatamente un segnale dovish, il prezzo del rame potrebbe sperimentare un rimbalzo a breve termine. Negoziati commerciali in Cina-USA: il "positivo limitato" di estensione del periodo di tregua dopo i colloqui di Stoccolma tra Cina e Stati Uniti, entrambe le parti hanno concordato di estendere l'accordo di tregua di 90 giorni raggiunto nel maggio 2020, ma il tempo e la durata efficaci specifici non erano chiari. Sebbene questo progresso abbia evitato il deterioramento immediato della situazione, l'analisi crede generalmente che i negoziati saranno ancora "complessi e lunghi". In particolare, gli Stati Uniti hanno recentemente raggiunto accordi commerciali con l'UE (600 miliardi di dollari) e il Giappone (550 miliardi di dollari), i rischi esterni sono diminuiti, il che potrebbe indebolire la "scusa" per la Fed di rifiutare di attuare politiche sciolte, fornendo indirettamente il sostegno al prezzo del rame. Dati economici statunitensi: i "segnali di ghiaccio e antincendio" del PIL e dell'occupazione La Federal Reserve di Atlanta prevede che il tasso di crescita del PIL del secondo trimestre statunitense sarà del 2,9% (principalmente a causa del calo delle importazioni), ma il numero di nuovi posti di lavoro a luglio potrebbe rallentare a 115.000 (valore precedente 147.000). Se i dati economici sono "al di sotto delle aspettative", possono rafforzare le aspettative tagli; Se "sopra le aspettative", la correlazione negativa tra il dollaro USA e il prezzo del rame verrà ulteriormente evidenziata.
2. Fondamenti di domanda e offerta: l'offerta stretta e l'inventario basso forniscono un "margine di sicurezza" sebbene le macro incertezze siano elevate, i fondamenti del rame forniscono ancora un forte supporto al fondo per il prezzo. Lato di alimentazione: il disturbo in Cile e il modello di alimentazione stretta continuano. Cile Copper Mines: circa il 70% delle esportazioni di rame negli Stati Uniti provengono dal Cile. Se il Cile ottiene un'esenzione dalle tariffe statunitensi, gli spread dei prezzi del rame di Comex e LME possono restringersi in modo significativo, ma a causa delle tariffe di rame statunitensi ancora in atto, il prezzo di rame di Comex sarà ancora più alto dei mercati non statunitensi e il rame che ha fluito negli Stati Uniti è meno probabile che fuoriesca. Fornitura a stretto livello nazionale: la tassa di elaborazione del concentrato di rame (TC) rimane a basso livello (circa 80 dollari/tonnellate di secco) e le compagnie minerarie hanno una forte disponibilità a detenere il prezzo. I dati del 28 luglio mostrano che l'inventario del rame in spot domestico è di 125.000 tonnellate, con un aumento di 0,32 milioni di tonnellate rispetto al 24 °, ma l'aumento deriva principalmente dagli arrivi di rame importati, con arrivi limitati di approvvigionamento interno, abbinato a un consumo debole, l'aumento dell'inventario è limitato. Partecipazione alla domanda: deboli stagionalità e aspettative di rifornimento di inventario formano un "equilibrio debole" nella tradizionale bassa stagione: luglio-agosto è la tradizionale bassa stagione per il consumo di rame. Gli ordini di industrie a valle come cavi e elettrodomestici si sono indeboliti e il trading del mercato spot è stato cauto, con solo attività di acquisto urgenti che sono la forma principale. Aspettative di rifornimento di inventario: alcune imprese sono preoccupate per l'aumento dei prezzi del rame e hanno iniziato a prepararsi in anticipo. Insieme al fatto che gli inventari domestici sono ai minimi storici, l'inventario del magazzino di rame dello scambio di futures di Shanghai è di 18.083 tonnellate e l'inventario del magazzino di rame nell'area incollata è di 3.313 tonnellate. I venditori hanno una forte fiducia nel mantenimento del prezzo e la struttura Spot Premium (il premium del fiume Yangtze è 230-270 yuan/ton) fornisce supporto per il prezzo.
Iii. Sentimento del mercato e situazione di capitale: il rafforzamento del dollaro USA sopprime, ma il sentimento del rischio si riprende. Indice in dollari USA: la forte pressione a breve termine sui prezzi del rame è dovuta al forte attacco dell'indice del dollaro USA (DXY), che ha superato la media mobile a 50 giorni a 98,30 e ha raggiunto 99,14 (il punto più alto dal 23 giugno) durante la sessione. Il motivo principale è la correzione delle aspettative del mercato per il taglio dei tassi di interesse della Fed. Il rafforzamento del dollaro USA ha aumentato direttamente il costo di detenzione del prezzo di rame in dollari USA, sopprimendo lo spazio verso l'alto dei prezzi del rame. Sentimento del rischio: il FMI ha aumentato le aspettative di crescita della Cina, aumentando il mercato. L'FMI ha anche aumentato le aspettative della crescita economica del 2025 della Cina dal 4% al 4,8% nello stesso giorno, unito al rafforzamento interno delle politiche di crescita (come "compromesso"), il sentimento del rischio di mercato si è marginalmente recuperato e alcuni fondi si sono spostati da attività sicure alle merci, fornendo supporto indiretto per i prezzi del coper. IV. Future Outlook: sistemati in 72 ore, a breve termine relativamente forte ma con spazio limitato. La chiave della tendenza del prezzo del rame a breve termine (le prossime 72 ore) risiede nei due eventi del 1 agosto: • Se l'esenzione tariffaria del rame statunitense per il Cile è attuata il 1 ° agosto: i prezzi del rame di Comex possono cadere leggermente a causa del miglioramento delle aspettative di approvvigionamento, ma il mercato non statunitense (come LME, SHFFE) ha una situazione difficile a causa della situazione limitata e del prezzo e della resistenza al prezzo;
• Se la Fed rilascia il segnale di "nessun taglio di tasso di interesse quest'anno": l'indice del dollaro USA può superare i 100 e i prezzi del rame possono essere sotto pressione a breve termine, ma con il supporto di inventari domestici bassi e approvvigionamento di minerali stretti, lo spazio di correzione è limitato (si prevede che il livello di supporto del contratto principale del rame sul rame di Shanghai è 78,500 yuan/tonnellate);
• Se ci sono notizie positive inaspettate dai negoziati commerciali Cina-USA: il sentimento del rischio di mercato aumenterà e i prezzi del rame potrebbero sfondare la soglia di 80.000 yuan/tonnellata, ma è necessario essere vigili del rischio di "acquistare aspettative, vendere fatti" per il ritiro verso l'alto. A medio termine, la crescita globale dell'offerta di miniera di rame rallenta, secondo ICSG, il tasso di crescita annuale dovrebbe essere del 3,2%e la domanda di rame nel nuovo campo energetico (fotovoltaico, veicoli elettrici) continua a crescere, prevedibile che contribuisca a un incremento del 15%, che il centro di prezzi di rame dovrebbe aumentare, ma è necessario per pagare l'attenzione per il grado di intervento della fetta e il taglio globale e il taglio globale e il taglio globale e il taglio globale e il taglio globale. In sintesi, l'attuale prezzo del rame è in un periodo di gioco di "supporto macro" e di "supporto fondamentale", gli eventi chiave in 72 ore determineranno la direzione a breve termine. Sebbene il rafforzamento del dollaro USA e la domanda debole costituiscono una pressione, la contraddizione principale di approvvigionamento di minerale stretto e un basso inventario fornisce comunque un "cuscino di sicurezza" per il prezzo. Gli investitori devono concentrarsi sull'attuazione della tariffa il 1 ° agosto e la decisione della Fed e trattare il pensiero a breve termine con una gamma di oscillazione (78.500-80.500 yuan/ton), a medio termine, possono creare posizioni in società di minerali e elaborare le principali imprese a basso prezzo. Avvertenze di rischio: il taglio dei tassi di interesse della Fed non è come previsto, l'offerta di rame dal Cile supera le aspettative e la ripresa economica globale rallenta.
