Gli analisti senior di Trafigura, la società commerciale, hanno affermato di recente che la Cina probabilmente importerà più rame raffinato entro la fine dell'anno, poiché le scorte domestiche sono gradualmente diminuite.
La Cina ha importato 746.692 tonnellate di rame raffinato nel primo trimestre, in calo del 12,6% rispetto all'anno precedente e il volume più basso per il periodo almeno dal 2015, secondo i dati doganali. I dati hanno sollevato preoccupazioni per la debole domanda di rame in Cina.
Le importazioni cinesi di rame di solito sono correlate all'apertura di una finestra di arbitraggio sulle importazioni, che si è per lo più chiusa quest'anno.
Secondo i dati di inventario riportati dalle borse, le scorte di rame sullo Shanghai Futures Exchange sono ora superiori a quelle del LME e del COMEX.
"È molto di più", ha affermato Graham Gaffer, responsabile dell'analisi di metalli e minerali presso Trafigura. "Con l'avanzare dell'anno, la Cina ridurrà le scorte, la finestra di arbitraggio si invertirà e le scorte di rame torneranno alla Cina", ha affermato Train. La finestra di arbitraggio nel primo trimestre è stata guidata meno dalla forza della domanda cinese e più dalla bassissima disponibilità di scorte al di fuori della Cina.
L'aumento della produzione cinese di rame raffinato, che ha raggiunto il livello record di 1,05 milioni di tonnellate a marzo, ha anche portato a scorte più elevate in Cina rispetto ai mercati esteri.
Il premio Shanghai Yangshan si è dimezzato da metà marzo a 24,50 dollari la tonnellata alla fine della scorsa settimana. Ciò riflette la domanda di raffreddamento per il rame importato in Cina.
Train ha detto che non pensava che ci fosse molto inventario nascosto in Cina. Le scorte cinesi hanno raggiunto il picco e si stanno riducendo. Poiché le scorte continuano a diminuire, il premio all'importazione risponderà.
Con l'aumento dei tassi di interesse globali, aumenta anche il costo del capitale per immagazzinare i metalli. Dati gli alti tassi di interesse, le catene di consumo di metalli vogliono mantenere le scorte il più basse possibile, afferma Train. Quindi non solo le scorte visibili di questi metalli sono basse, ma ci stiamo avvicinando a un punto in cui le scorte sono basse in tutte le catene del valore che contengono metalli.
