Sia il PMI manifatturiero cinese che il PMI manifatturiero ISM statunitense hanno raggiunto nuovi livelli in agosto, indicando una costante ripresa economica. Le caratteristiche evidenti dell'attuale consumo terminale che esce dalla debolezza stagionale non sono chiare, ma potrebbe essere apparso il segnale di inventario. Con l'attuale livello di inventario globale a un livello basso e l'inventario in rame LME è inferiore a 90.000 tonnellate, l'inventario della Shanghai Futures Exchange ha iniziato a esaurirsi, sia entro l'anno L'inizio della seconda vendita ha ancora bisogno di ulteriore conferma, ma le variabili di inventario sono la forza trainante dietro l'alto prezzo del rame.
La ripresa economica è diventata una tendenza
A livello macroeconomico, l'Europa, gli Stati Uniti e il Giappone si sono stabilizzati e rimbalzati in agosto. Il PMI manifatturiero nazionale ufficiale ha continuato a migliorare in agosto e i dati PMI di Caixin hanno stabilito un nuovo livello elevato. La domanda interna ed estera, la domanda manifatturiera e non manifatturiera stanno migliorando e la ripresa della domanda è sostenibile.
L'offerta globale rimane limitata
L'aumento mensile delle importazioni di rame Secondo gli ultimi dati doganali, a luglio 2020 le importazioni di concentrato di rame e del suo minerale (di seguito denominato concentrato di rame) sono ammontate a 1,795 milioni di tonnellate (tonnellate fisiche), con un aumento del 12,6% su base mensile e una diminuzione su base annua del 13,47%. Da gennaio a luglio 2020 sono state importate complessivamente 12,66 milioni di tonnellate di concentrati di rame, con un aumento cumulativo dello 0,23% su base annua. A giudicare dall'impatto della nuova epidemia di corona sull'industria del rame nel 2020, l'impatto sulla domanda prima di marzo 2020 riguarda l'impatto sull'offerta, perché il centro dell'epidemia a febbraio e febbraio è nei principali paesi consumatori di rame come Cina, Europa e Stati Uniti. Dopo di ciò, l'epidemia scoppiò in Sud America e si diffuse rapidamente, e continuò al suo apice in giugno, influenzando le operazioni dei due maggiori paesi produttori di rame del mondo, tra cui Cile e Perù. Con l'alleggerirsi dello stato di emergenza e il miglioramento della logistica, l'arretrato è stato rilasciato, quindi le importazioni dal Cile sono aumentate a luglio. Dal punto di vista dell'impatto dell'epidemia d'oltremare, l'approvvigionamento di minerale di rame è gradualmente tornato alla normalità a partire da metà a fine maggio. In combinazione con il ciclo di trasporto, si è riflesso nelle importazioni interne di concentrato di rame in luglio. Dopo la ripresa della spedizione, ci sarà un certo importo di risarcimento. In settembre, le importazioni interne di concentrato di rame avranno un punto elevato.
L'inventario continua a essere basso
L'inventario in rame della Shanghai Futures Exchange era di 176.800 tonnellate, un aumento mensile di 6.800 tonnellate; L'inventario del rame LME è stato di 82.500 tonnellate, una diminuzione mensile di 6.900 tonnellate; L'inventario in rame COMEX è stato di 75.900 tonnellate corte, una diminuzione mensile di 20 mila tonnellate. Le tre principali borse del mondo hanno ridotto l'inventario di 2.000 tonnellate a 335.200 tonnellate. Le scorte di rame nella zona di libero scambio di Shanghai sono aumentate di 6.700 tonnellate a 239.700 tonnellate. Le scorte globali complessive hanno continuato a rimbalzare la scorsa settimana, ma l'inventario complessivo è rimasto basso.
Tuttavia, l'impatto del forte calo dell'inventario LME non dovrebbe essere sottovalutato, anche se potrebbe non essere la vera manifestazione della relazione tra domanda e offerta, ma il comportamento dello spostamento dell'inventario. Tuttavia, sotto la tendenza generale all'aumento, le scorte basse favoriscono la spremitura del capitale o l'aumento dei prezzi.
I consumi hanno aspettative di riscaldamento stagionale
Dal 2020 a luglio, l'attuale area di vendita cumulativa delle abitazioni commerciali è di 836,31 milioni di metri quadrati, con una diminuzione su base annua del 5,8%. L'area immobiliare appena avviata è di 1.2031,54 metri quadrati, con un calo su base annua del 4,5%. L'investimento immobiliare è di 7.532.461 milioni, con un incremento su base annua del 3,4%. Il tasso di crescita cumulativo su base annua dell'area di costruzione immobiliare è aumentato lentamente ed è ancora a un livello basso; il tasso di crescita cumulativo su base annua dell'area appena avviata si è ridotto ed è ancora -4,5%. Insieme alla reiterazione da parte del paese di "nessuna speculazione immobiliare" e di grandi scorte nelle città di terzo e quarto livello, e l'attuale situazione economica non è ottimistica, la volontà complessiva dell'industria immobiliare di iniziare la costruzione dovrebbe essere limitata e non supporta la sostanziale espansione della raffinata domanda di rame.
Secondo i dati dell'indagine SMM, il tasso operativo delle imprese raffinate di barre di rame ad agosto è stato del 72,66%, con una diminuzione di 3,50 cento punti rispetto al mese precedente e una diminuzione del 2,79% su base annua. Dopo che il tasso operativo ha toccato il massimo storico in aprile, il tasso operativo delle imprese raffinate di barre di rame è sceso per il quarto mese consecutivo in agosto e ha anche mostrato una crescita negativa su base annua. In agosto, la pressione sull'inventario del prodotto finito della fabbrica di barre di rame è aumentata e gli ordini dovrebbero essere pessimisti. L'azienda ha ancora in programma di interrompere la produzione e la manutenzione a settembre. Si prevede che il tasso operativo continuerà a diminuire leggermente a settembre e l'alta stagione non è affollata.
La China Automobile Association ha annunciato che le vendite di veicoli ad agosto sono stimate in aumento del 3,2% su base mensile e dell'11,3% su base annua. Tra questi, i veicoli commerciali sono aumentati del 37,5% su base annua, i camion pesanti sono aumentati del 7,5% su base annua e gli escavatori sono aumentati del 50% su base annua, riflettendo una forte crescita delle infrastrutture e dell'ingegneria e l'inizio del consumo di rame Con un rimbalzo, la domanda di alta stagione è ancora attesa.
Attraverso l'analisi di vari campi di terminali a valle in rame, il campo di consumo terminale nazionale a valle appare fenomeno fuori stagione e il tasso di crescita degli investimenti della rete statale e dell'alimentazione elettrica è rallentato; ma il consumo di automobili e aria condizionata continua a mantenere un tasso di crescita a due cifre. Siamo ottimisti sul fatto che con l'arrivo dell'alta stagione i consumi continueranno a mantenere un livello forte e c'è ancora spazio per la crescita in futuro.
per riassumere
La politica globale è ancora in un periodo di allentamento e il sostegno ai prezzi del rame è ancora lì. Il gioco Sino-US è ancora un punto caldo nel recente mercato macro.
Dal punto di vista dell'offerta e della domanda, l'offerta di miniere di rame in Sud America si è gradualmente ripresa rispetto al mese precedente, le preoccupazioni in materia di offerta si sono allentate e anche le importazioni interne di rame hanno registrato un rimbalzo simultaneo; il rapporto prezzi Shanghai-Londra è a un livello basso e la finestra di profitto delle importazioni si è chiusa; Le scorte di LME sono diminuite al di sotto delle 90.000 tonnellate, continuando a fissare minimi. In termini di domanda a valle, ci vuole tempo prima che il consumo di cavi si riprenda e il mercato interno delle vendite di automobili recupera meglio del previsto. Presta attenzione alle prestazioni della tradizionale alta stagione di "Golden Nine Silver Ten". Nel complesso, sullo sfondo del basso inventario e della graduale ripresa della domanda, i prezzi del rame tendono ad aumentare ma non diminuiscono mai.
